2023年尿素新增产能的投产抬升日产量重点，即使12月底至来岁1月尿素日产量下落至15万—16万吨，也澄清高于往年同期值。供应端的压力能否被春季需求消化的关键意见在于企业库存。但当今，企业库存正处于渐渐积贮当中，实质压力并不大。

　　总结盘面，现货尿素价钱踏实运转，2401合约参预交割和换月阶段，基差经管带动2401和2405合约价钱走强，煤炭价钱波动率下落决定尿素价钱重点合手稳，中期来看价钱的高下空间较为有限，瞻望运转节拍大体为先扬后抑。

所以这个月给大家安排的，几乎是我们用过的收心好物、好玩的课程和玩具。

第七天时，要不是大堂里还挂着一个白板写着七字，我早就不知道我究竟来了几天了。

　　煤炭价钱波动率下落，驱能源削弱

　　2023年煤炭价钱大幅回落，2024年价钱波动率料将澄清下落。由此对尿素价钱的驱能源度有所回落。从资本端来看，推算尿素行业资本水平，固定床齐全资本在2200—2500元／吨，新式煤气化齐全资本在1800—2000元／吨不等。

　　新增产能无间投放，郑重库存变化

　　2023年，尿素新增产能竣事连接带动产量拔擢。年头据中氮协统计，2023年有258万吨／年合成氨和220万吨／年尿素产能运筹帷幄投产，其中160万吨／年尿素安装属于新增产能。截止11月，年内竣事新增产能觉得400万吨。其中，七台河勃盛清洁能源30万吨煤头安装6月30日达产，新疆中能化工60万吨煤头安装6月30日投产，晋煤明水大化40万吨煤制安装8月31日投产，河南心连心70万吨安装9月30日投产，安徽昊源60万吨煤头安装10月13日投产，华鲁恒升（荆州）100万吨安装10月21日投产。到2023年年底，瞻望我国合成氨产能将达到6868万吨／年，尿素产能将达到6674万吨／年。

　　2023年尿素产量增速在5%以上。2023年，1—9月氮肥产量约3300万吨，同比高潮6.4%。凭据1—9月的产量和10月中国氮肥工业协会尿素周报逐日产量统计数据判断，2023年尿素什物产量瞻望有望冲破6100万吨，同比增多5.9%，瞻望2023年氮肥折纯产量4290万吨，同比增长3.7%。据统计，2023年1—11月尿素什物产量5529万吨，累计同比增长6.86%，瞻望全年产量超6000万吨，同比增速超5%。11月底至12月，安装测验数目增多。当今有筹商测验预期仅停留在统计表上，即使按时测验，今冬明春尿素产量也将合手续高于往年同期水平。据统计，四川泸天化、四川天华、重庆建峰、山西兰花瞻望12月上旬参预测验，云天化和山西金象瞻望12月中旬测验，鄂尔多斯化学和新疆天运瞻望12月测验。当今，气制日产量在4.61万吨水平，12月参预测验将降至2万—3万吨，届时日产量也将高于15万吨的水平。综上，尿素四季过活产量将澄清高于往年同期水平，复产安装和新增产能对冲季节性测验安装。

　　2024年，尿素新增产能初步统计为400万吨。江苏晋煤恒盛80万吨煤头安装、甘肃刘化70万吨煤头安装、河南延化80万吨煤头安装、陕西龙门煤化工40万吨焦炉气、河南晋开80万吨煤头安装和新疆奥福50万吨煤头安装皆运筹帷幄于2024年投产，其中160万吨产能瞻望2024年一季度投产。除此以外，仍然有640万吨产能拟建，或2025年投产。尿素产能在2021年年后的增多主因是尿素利润合手续保合手精良态势。据中氮协统计，2021年和2022年氮肥行业总体运转沉着，行业利润率分辨达到7.7%和7.4%，保合手近10年来的较好利润水平。凭据统计，11月底煤制固定床工艺表面利润为159元／吨，煤制新式水煤浆工艺表面利润为550元／吨，气制工艺表面利润537元／吨。全年尿素利润精良刺激新增产能投产。

　　尿素企业库存在“高供应”的压力下并未迎来澄清增长。凭据中氮协统计，截止11月19日，世界库存45.25万吨掌握，环比高潮2.43万吨，与协会客岁同期统计的尿素坐褥企业库存81.88万吨比拟下落36.63万吨。

　　农业需求稳步增长，出口弹性较大

　　氮肥表不雅奢侈量保合手增长，农用奢侈踏实增长。2023年1—9月氮肥表不雅奢侈量同比高潮2.5%。农业赞助面积和农作物价钱的增长带动了尿素奢侈量的同步增长。世界食粮播撒面积连接增多，尿素农业刚性需求同步高潮。

　　2023年主要农作物赞助面积延续增长的态势。从赞助品种来看，农业农村部瞻望2023/2024年度玉米赞助面积4347万公顷，较上年度增多400千公顷，增幅0.9%，9月将赞助面积上调40万公顷，至4387万公顷，主因是客岁玉米赞助收益较高，农户赞助积极性偏高，新疆扩种面积较多，同期大部分主产区泥土墒情精良利于玉米滋长。2023/2024年度中国大豆赞助面积10443千公顷，较上年度增多2%，主因为大豆、玉米带状复合赞助本事加力推行，东北产区大豆坐褥者补贴表率拔擢，农户大豆赞助积极性赢得撑合手。2023/2024年度中国棉花赞助面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主因为新疆连接优化赞助结构，次宜棉区加速退出。此外，油菜赞助面积增长，甘蔗面积保合手踏实，甜菜赞助面积减少。从季节性来看，2023年夏粮播撒面积26609千公顷，比上年增多78.5千公顷，增长0.3%，运动三年实现增长。其中，小麦播撒面积23059千公顷，比上年增多97千公顷，增长0.4%。2023年秋粮面积稳中有增，瞻望达到13.1亿亩，比上年增多700万亩掌握。

　　尿素出口量较2022年澄清增长，硫酸铵出口量连接保合手高增速。凭据国度统计局数据，2023年1—10月氮肥出话柄物量1527.92万吨，累计同比增长24.05%。其中，2023年1—10月尿素累计出口339万吨，同比下落76.40%。2023年1—10月硫酸铵累计出口量1132万吨，同比增长11.90%。2023年10月三元复合肥出口量2.12万吨，1—10月累计出口68.35万吨。

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　　自然气价钱大幅回落带动尿素国际价钱回落，俄乌所在参预谄谀手阶段减缓俄乌化肥出口阻力。资本端，自然气价钱大幅回落，11月底，欧洲基准自然气价钱高潮6.9%，至48.17欧元／立方米，但较2022年以来300欧元／立方米照旧大幅回落，尿素资本垮塌带动国际尿素价钱快速回落。11月底，FOB阿拉伯湾报价340好意思元／吨，同比下落33.66%；FOB波罗的海报价292.50好意思元／吨，同比下落35.71%；FOB尤日内报价292.50好意思元／吨，同比下落35.71%；巴西 CFR（大颗粒）报价342.50元／吨，同比下落35.38%；FOB中国报价365好意思元／吨，同比下落32.72%。俄罗斯化肥出口配额两度上调，10月27日，俄罗斯工贸部拟设定2023年12月1日至2024年5月31日历间氮肥和复合肥出口配额，数目为1695万吨。相等是氮肥出口配额将达到980万吨，复合肥料的出口配额为715万吨。

　　全体来看，新增产能无间投产，农业需求稳步增长，出口端战术性弹性较大，供需神色偏宽松，但供应高压传导顺畅与否仍需照司库存端；煤炭价钱波动率澄清下落，资本决订价钱重点合手稳，尿素价钱仍延续区间运转神色，关键在于需求端淡旺季的切换节拍。

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